Moody’s hạ bậc tín nhiệm Hoa Kỳ: Tác động đến thị trường và tương lai tài chính Mỹ

Ngày 16/5/2025, Moody’s Investors Service đã hạ bậc tín nhiệm của Hoa Kỳ từ mức cao nhất “Aaa” xuống “Aa1”, đánh dấu lần đầu tiên kể từ năm 1919 mà Moody’s thực hiện động thái này đối với Mỹ. Đây là lần thứ ba trong lịch sử hiện đại mà một trong ba hãng xếp hạng tín nhiệm lớn hạ bậc tín nhiệm của Hoa Kỳ, sau Fitch (2023) và S&P (2011).

Moody’s cho biết quyết định hạ bậc tín nhiệm xuất phát từ lo ngại về mức nợ liên bang đang tăng nhanh, hiện đã vượt 36,2 nghìn tỷ USD (tương đương 124% GDP) và dự kiến sẽ đạt 134% GDP vào năm 2035 nếu không có cải cách tài khóa đáng kể. Ngoài ra, chi phí lãi vay ngày càng tăng – dự kiến vượt 1 nghìn tỷ USD mỗi năm, cùng với sự bế tắc chính trị tại Quốc hội Mỹ khiến khả năng đạt được đồng thuận về các biện pháp giảm thâm hụt ngân sách trở nên khó khăn.

Mặc dù việc hạ bậc tín nhiệm không gây ra phản ứng tức thì trên thị trường, nhưng nó đã làm gia tăng lo ngại về chi phí vay mượn trong dài hạn và khả năng giảm sức hấp dẫn của trái phiếu chính phủ Mỹ. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn dài đã tăng lên, phản ánh sự giảm niềm tin vào khả năng kiểm soát thâm hụt ngân sách của Mỹ. Một số nhà đầu tư cho rằng việc hạ bậc tín nhiệm sẽ không ngay lập tức dẫn đến việc bán tháo tài sản, do các quỹ đã điều chỉnh hướng dẫn đầu tư sau lần hạ bậc của S&P vào năm 2011. Tuy nhiên, lo ngại vẫn tồn tại về tác động lâu dài đến thị trường và chi phí vay mượn. 

Chính quyền Tổng thống Donald Trump đã bác bỏ đánh giá của Moody’s, cho rằng đây là động thái mang động cơ chính trị và khẳng định rằng các chính sách tài khóa, bao gồm thuế quan, đã mang lại kết quả kinh tế mạnh mẽ trước đây.

Trong khi đó, Quốc hội Mỹ đang tranh luận về dự luật “Big Beautiful Bill” – một gói chính sách bao gồm cắt giảm thuế, tăng chi tiêu và giảm các chương trình an sinh xã hội, có thể làm tăng thêm hàng nghìn tỷ USD vào nợ quốc gia. Ủy ban Ngân sách Liên bang Trách nhiệm ước tính rằng dự luật này có thể làm tăng nợ lên tới 5,2 nghìn tỷ USD vào năm 2034 nếu các điều khoản tạm thời được gia hạn.

Việc Moody’s hạ bậc tín nhiệm của Hoa Kỳ là một lời cảnh tỉnh về tình trạng tài chính của quốc gia này. Nếu không có các biện pháp cải cách tài khóa mạnh mẽ và sự đồng thuận chính trị, Mỹ có thể đối mặt với chi phí vay mượn cao hơn và giảm khả năng linh hoạt trong chính sách kinh tế. Các nhà đầu tư và nhà hoạch định chính sách cần theo dõi chặt chẽ diễn biến này để đảm bảo sự ổn định tài chính trong tương lai.