xAI của Elon Musk dự kiến phát hành 5 tỷ USD trái phiếu dù nhu cầu thấp

Theo Reuters, hôm 17/6/2025 công ty trí tuệ nhân tạo của Elon Musk mang tên xAI đang chuẩn bị hoàn tất thương vụ phát hành trái phiếu trị giá 5 tỷ USD do Morgan Stanley đứng đầu, dù nhu cầu từ các nhà đầu tư chỉ ở mức trung bình. Gói vay này bao gồm khoản vay trái phiếu có lãi suất thả nổi, khoản vay cố định và trái phiếu được bảo đảm, với mức lãi suất lên đến khoảng 12%, cao hơn đáng kể so với mức trung bình 7,6% trên thị trường trái phiếu.

Việc xAI chưa có xếp hạng tín dụng và vẫn chưa có lợi nhuận khiến nhiều nhà đầu tư thận trọng. Thực tế, mức chào mua chỉ đạt 1,5 lần lượng phát hành, thấp hơn nhiều so với con số từ 2,5x đến 3x thường thấy trên thị trường. Một số nhà đầu tư đã từ chối tham gia, lo ngại về sự minh bạch tài chính và mối liên hệ của Musk với Twitter/X năm 2022.

Không như thương vụ phát hành năm 2022, Morgan Stanley không cam kết mua lại trái phiếu còn tồn – thương vụ này là “best efforts”, nghĩa là sẽ không có bảo đảm bán trọn gói. Bên cạnh đó, xAI còn đang thương lượng để huy động khoảng 4,3 – 20 tỷ USD vốn cổ phần, với mức định giá dự kiến dao động từ 120 đến 200 tỷ USD.

xAI vốn đang chi tiêu mạnh cho cơ sở dữ liệu và trung tâm tính toán với tốc độ bù tiền lên tới hơn 1 tỷ USD mỗi tháng. Việc phải đẩy lãi suất vay lên cao phản ánh rủi ro tín dụng mà nhà đầu tư cảm nhận, nhưng vẫn có dòng tiền chảy vào nhờ niềm tin vào tầm nhìn AI toàn cầu của Musk.

Việc Morgan Stanley không đảm bảo mua lại cho thấy thị trường hiện có phần thận trọng và muốn giới hạn tiếp xúc nếu tình hình tài chính của xAI không được minh bạch. Tuy nhiên, nếu gói phát hành này thành công, xAI sẽ duy trì được nguồn tài chính để tiếp tục mở rộng, phát triển sản phẩm như chatbot Grok và cạnh tranh trực tiếp với OpenAI, Google, Microsoft và Meta.