Trung Quốc tăng cường biện pháp cứu bất động sản

Trước áp lực gia tăng từ khủng hoảng bất động sản kéo dài, Trung Quốc đang mở rộng chính sách can thiệp cả trên quy mô toàn quốc nhằm thu hẹp lượng nhà tồn kho. Tuy nhiên, các chuyên gia cảnh báo đây chỉ là bước khởi đầu, chứ không phải điểm khởi sắc quyết định.

Ảnh: SCMP 

Gần đây, chính quyền nhiều địa phương đã triển khai chính sách mới: thu mua lại nhà ở dư thừa không bán được. Việc này được thực hiện qua các quỹ đất và doanh nghiệp nhà nước nhằm “giải phóng” tồn kho, hỗ trợ giao dịch bất động sản.

Chính sách này được bổ sung bởi kế hoạch thúc đẩy nhà ở giá rẻ, giảm áp lực tài chính bằng cách giảm tỉ lệ đặt cọc và lãi suất cho vay. Một số nơi còn hạ lãi suất vay thế chấp tới mức “lịch sử”, đồng thời chấp thuận phát hành trái phiếu đặc biệt để tạo nguồn lực tài chính.

Không giống các giai đoạn trước – khi Bắc Kinh thường can thiệp bằng cách bơm tín dụng lớn – lần này nhà chức trách rõ ràng tránh tạo ra bong bóng mới. Họ tập trung vào xử lý tồn kho, hỗ trợ hoàn thiện dự án, thay vì khuyến khích vay nợ xây mới không có kiểm soát .

Tuy nhiên, theo các phân tích từ Barclays và Brandywine Global, mức hỗ trợ hiện tại – chỉ khoảng 500 tỷ NDT – quá nhỏ so với lượng tồn kho khoảng 14,6 ngàn tỷ đang chờ tiêu thụ. Các chính sách mang tính thử nghiệm, nên hiệu lực tư bản và sự tham gia của chính quyền địa phương còn rất hạn chế.

Theo S&P và Goldman Sachs, thị trường có thể ổn định vào nửa cuối năm 2025 nếu chính sách đi vào thực chất: nới lỏng tín dụng, đấu giá lại đất, giảm tồn kho và nâng cao niềm tin mua nhà. Nhưng trước mắt, thị trường vẫn dễ bị ảnh hưởng, cần thêm động thái quyết liệt hơn.

Trung Quốc đã thay đổi chiến lược: chuyển từ kích cầu truyền thống sang xử lý tồn kho và hỗ trợ cụ thể. Đây là bước đi cần thiết và thực tế, nhưng chưa đủ. Các chuyên gia đồng thuận rằng chỉ khi quy mô can thiệp được mở rộng, đủ để tạo lòng tin thực sự cho người mua và doanh nghiệp, thị trường mới có khả năng hồi phục bền vững. Nếu không, bất động sản vẫn sẽ là rào cản kéo dài đối với tăng trưởng kinh tế Trung Quốc trong năm 2025 và xa hơn.